百果园（02411.HK）正处在公论的风口浪尖。

近日，靠近网友吐槽“百果园生果太贵”，一段开始为“百果余惠勇”的视频清爽，百果园董事长余惠勇恢复生果贵，默示“生果这个居品特殊平庸，但是简直了解生果的特殊少，咱们仍然会信守作念高品性的”“百果园这样多年来都走在老师奢华者练习的路上，咱们不会去谄媚奢华者，他并不知道所谓的低廉之类的，咱们念念讨教奢华者，终末是奢华者我方的遴荐”。

为止发稿，百果园方面暂未对该言论作出恢复。

8月11日港股开盘，百果园大幅低开，盘中跌幅一度扩大至近7%，为止发稿跌幅收窄至0.57%。

财报数据清爽，百果园一直保管着较低的盈利水平。早在2019年和2020年，百果园的毛利率为9.8%和9.1%，2021年，百果园向加盟商提高了商品售价，毛利率略有普及。2021年至2023年，百果园的毛利率保合手在11%傍边。但是，2024年，百果园毛利率跌至7.44%。对此，公司在年报中默示，2024年下半年选择措施优化毛利率较低的居品声势，以餍足奢华者对高品性与高性价比居品的需求。由此看来，百果园推出过性价比高的居品，但奢华者以为仍不够。

举座来看，百果园的毛利率比竞品洪九果品低不少。天然后者在2023年已停牌，但此前的财报清爽，洪九果品的毛利率在2021年至2023年间沉着在15%以上。

2024年，百果园也出现了2020年以来的初度归母净利润吃亏——吃亏3.86亿元。2024年公司收场收入102.73亿元，同比着落9.8%。关于利润的下滑，百果园在年报中默示，是因为出售物业、厂房，以及开发吃亏及物业、厂房及开发减值。

而在门店数目方面，百果园的布局也在迟缓镌汰。为止2024年底，百果园的零卖门店数目同比净减少966家，剩下5127家。公司在年报中解说，公司荧惑加盟商将房钱收入比高的门店搬迁至低房钱收入比的门店，同期加盟商聚焦房钱收入比更具可合手续性的上风门店，导致加盟店数目减少。

低毛利率与百果园的贸易模式密切相干。此前公司招股书清爽，2021年百果园收入中97.1%来自于生果过甚他食物销售，1.6%来自于特准权使用费及特准野心收入，在生果过甚他食物中，崭新生果占到95%，干果和大生鲜收入别离占3%和2%。

在业内看来，一方面低毛利与生果贸易自己关连，一直以来，生果行为生鲜居品，自己有设施多、前端栽植过期、门径化率低、后果低、运载本钱高、加工储存损耗高等一系列问题，止境是一些国产生果品类，如柑橘类、苹果等大多是薄利多销的跑量模式。另一方面，百果园选择的加盟为主的野心模式，增多了设施，也进一步稀释了利润。

计谋定位民众、福建华策品牌定位究诘首创东谈主詹军豪采纳第一财经记者采访时默示，在现时奢华分层趋势下，百果园高端订价有一定市集空间，中等收入以上家庭对高品性生果有需求且兴奋为高溢价买单 。但从品牌定位角度，高端定位不成只是体当今高价上，需从品牌定位、门店装修、居品品性、处事感知、品牌传播等全场所运营来匹配，要让奢华者切实感受到高端才是简直的高端。伙同近几年百果园因品性的问题经常激发负面公论，百果园给奢华者留住“高价但品性体验未达预期”的印象，还收受“说教式”强行老师奢华者，易激发反感，对功绩有害。

詹军豪提议，生果行业毛利无数低下，百果园应优化门店位置，布局在高等社区、商务区、写字楼等高频指标客群处。还可参考“双轨订价策略”，既推出高品性高溢价居品餍足高端需求，也有性价比应季果品眩惑价钱敏锐型奢华者，而非单纯强调高端高价，唯有通过优化运营与合理订价才智收场功绩增长 。

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揭书宜

王奕然

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